Chứng khoán Phái sinh
Quản trị công ty
Kiên thức chung
100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 86)

100 câu hỏi đáp về chứng khoán

PHẦN 2

NHỮNG VẤN ĐỀ
PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN


Câu 86:  Thế nào là quyền chọn và hợp đồng quyền chọn. Loại hình này đã có ở Việt Nam chưa?

Quyền chọn (option) là một công cụ chứng khoán phái sinh cho phép người mua quyền chọn có quyền, chứ không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản nào đó, tại (hoặc trước – tùy thuộc vào loại quyền chọn) thời điểm xác định trong hợp đồng, người mua quyền có thể thực hiện hoặc không thực hiện quyền mua (hay bán) tài sản. Nếu người mua thực hiện quyền mua (hay bán), thì người bán quyền buộc phải bán (hay mua) theo các quy định trong hợp đồng đã ký.

Xét về mục đích thì quyền chọn có hai loại là quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option). Một người sở hữu quyền chọn mua (hay bán) sẽ có quyền mua (hay bán) một tài sản tại một mức giá nhất định vào một thời điểm nhất định đã được xác định trước.

Xét về thời điểm thực hiện quyền của người mua quyền thì có hai loại quyền chọn là quyền chọn kiểu châu Âu và quyền chọn kiểu Mỹ. Quyền chọn kiểu châu Âu chỉ cho phép thực hiện quyền khi đáo hạn trong khi quyền chọn kiểu Mỹ cho phép thực hiện quyền vào bất kỳ thời điểm nào trước khi đáo hạn.

Quyền chọn có vai trò là công cụ phòng chống rủi ro trong giao dịch hàng hóa – dịch vụ hoặc đầu tư tài chính.

Gọi Pm và Phđ lần lượt là giá thị trường và giá thực hiện theo hợp đồng của tài sản tại thời điểm thực hiện quyền chọn. F là phí mua quyền chọn.

Đối với người mua quyền chọn mua

-    Nếu Pm > Phđ, người mua quyền sẽ thực hiện quyền mua tài sản của mình vì khi đó họ sẽ có lợi nhuận là
Pm - Phđ – F (là chênh lệch giữa giá thị trường so với giá mua theo hợp đồng và phí mua quyền chọn).

-    Nếu Pm < Phđ, người mua quyền sẽ lựa chọn phương án không thực hiện quyền mua.

Ví dụ: một người muốn mua 1.000 cổ phiếu XYZ vì dự đoán rằng giá của cổ phiếu này sẽ tăng từ 50.000đ/CP ở thời điểm hiện tại lên 100.000đ/CP trong vòng một tháng tới. Nếu người đó mua luôn bây giờ thì sẽ phải đối mặt với rủi ro giảm giá của cổ phiếu đó, giả sử xuống còn 25.000đ/CP. Nếu rủi ro thực sự xảy ra, nhà đầu tư sẽ bị thiệt hại 25.000 × 1.000 = 25.000.000đ.

Vì vậy, để tránh rủi ro, nhà đầu tư mua một quyền chọn mua cổ phiếu XYZ vào thời điểm đáo hạn một tháng sau với phí mua quyền là 15.000đ/CP và giá thực hiện là 50.000đ/CP. Đến thời điểm đáo hạn, nếu giá cổ phiếu XYZ tăng lên như dự báo là 100.000đ/CP thì lợi nhuận thu được của nhà đầu tư sẽ là (50.000 – 15.000) × 1.000 = 35.000.000đ. Nếu giá cổ phiếu XYZ giảm thì nhà đầu tư sẽ không thực hiện quyền mua của mình và chịu mất 15.000.000đ tiền phí khi ký hợp đồng mua quyền chọn. Đây là mức thiệt hại cao nhất nếu sử dụng công cụ quyền chọn trong khi đầu tư chứng khoán. Như vậy, với công cụ quyền chọn, nhà đầu tư đã giảm thiểu được.

Mời xem tiếp câu 87.

(Nguồn: Thư viện SRTC)


      
Các bài viết liên quan:
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 85) (02/04/2018-08:42)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (Câu 84) (26/03/2018-10:46)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 83) (26/03/2018-10:45)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 82) (26/03/2018-10:44)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 81) (19/03/2018-10:05)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 80) (19/03/2018-10:02)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 79) (12/03/2018-08:13)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 78) (12/03/2018-08:12)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 77) (05/03/2018-09:17)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 76) (05/03/2018-09:16)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 99)  (15/05/2018-09:58)
    100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 98)  (15/05/2018-09:56)
    Cẩm nang đại hội đồng cổ đông (Phần 4)  (08/05/2018-09:04)
    Hiện tại chúng tôi đang muốn tổ chức mở các lớp học hướng dẫn về đầu tư chứng khoán tại các tỉnh ngoài thành...
    Các lớp chiêu sinh học tháng 6/2018 (22/05/2018-15:43)
    Thông báo thi chuyên môn ngày 15/05 đến 18/05/2018 (14/05/2018-07:46)
    Các lớp chiêu sinh tháng 02/2018 (11/05/2018-08:43)
    Thông báo thi sát hạch đợt I năm 2018 (07/05/2018-08:41)
    * Đăng ký học (06/02/2018-10:32)
    Chiêu sinh các lớp tháng 07 và 08/2017 (05/09/2017-15:59)

    Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán

    6912847
    Trụ sở chính:
    Địa chỉ: 234 Lương Thế Vinh, Phường Trung Văn, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội
    Điện thoại: (84-24)3553 5870 * Fax: (84-24)3553 5869
    Chi nhánh tại Tp. Hồ Chí Minh:
    Địa chỉ: số 264B Lê Văn Sỹ, Phường 14, Quận 3, Tp.HCM
    Điện thoại: (84-28)3930 9040 - (84-28)3930 9042


      Trang thông tin điện tử Trung tâm NCKH&ĐTCK: Giấy phép số 347/GP-BC, Bộ Văn hóa - Thông tin cấp ngày 23/11/2006
     Trưởng Ban biên tập: Giám đốc Trung tâm - Ông Hoàng Mạnh Hùng