Chứng khoán Phái sinh
Quản trị công ty
Kiên thức chung
100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 77)

100 câu hỏi đáp về chứng khoán

 

PHẦN 2

NHỮNG VẤN ĐỀ
PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN


 

Câu 77: Phương pháp tính giá cổ phiếu theo luồng cổ tức?

Trước hết, chúng ta thường sử dụng 3 nhóm phương pháp chính sau trong việc định giá cổ phiếu:

-  Nhóm phương pháp chiết khấu luồng cổ tức hoặc luồng tiền

-  Nhóm phương pháp dựa trên giá trị tài sản

-  Nhóm phương pháp dựa vào các hệ số

Phương pháp chiết khấu luồng cổ tức bạn hỏi thuộc nhóm thứ 1 và là phương pháp đơn giản nhưng rất hiệu quả và được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực phân tích chứng khóan hiện nay. Phương pháp này được thực hiện dựa trên nguyên lý: Giá hiện tại (P0) của một cổ phiếu chính là giá trị quy về hiện tại của toàn bộ luồng thu nhập trong tương lai của cổ phiếu đó, bao gồm hai nguồn: 1) Cổ tức theo các thời kỳ E(DIVt); 2) Giá bán cổ phiếu vào cuối kỳ đầu tư E(PT).

Với k là tỷ lệ chiết khấu, ta có thể xác định giá cổ phiếu bằng phương pháp luồng cổ tức như sau:

12P0=t=1TE(DIVt)(1+k)t+E(PT)(1+k)T' type="#_x0000_t75">

Tuy nhiên, do thời gian đáo hạn của cổ phiếu là không xác định, nên (1+k)T tiến tới vô cùng. Nói cách khác, giá trị hiện tại của khoản thu nhập từ giá bán thanh lý cổ phiếu gần như bằng không. Vì vậy, mô hình chiết khấu luồng cổ tức trở thành:

12P0=t=1TE(DIVt)(1+k)t' type="#_x0000_t75">

Trên thực tế, để đơn giản hoá, ta có thể giả định cổ tức tăng trưởng không đổi để xác định giá cổ phiếu theo mô hình này như sau:

12P0=Div1(kE-g)' type="#_x0000_t75">

Trong đó:

-  kE : Chi phí vốn cổ phần, có thể được tính như sau:
 kE = Rf + β.(Rm – Rf) với Rf là lãi suất phi rủi ro, Rm là lợi suất danh mục thị trường và β là mức độ rủi ro hệ thống của cổ phiếu

-  g: Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức, được tính như sau:
g = ROE. b với b là phần trăm lợi nhuận được để lại tái đầu tư

Vì vậy, bạn có thể lựa chọn bất cứ phương pháp nào để định giá cổ phiếu; và để có quyết định đầu tư đúng đắn thì điều quan trọng là nhà đầu tư phải xác định được giá trị nội tại của cổ phiếu./.

Mời xem tiếp câu 78.

(Nguồn: Thư viện SRTC)

 


      
Các bài viết liên quan:
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 76) (05/03/2018-09:16)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 75) (26/02/2018-09:49)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 74) (26/02/2018-09:48)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 73) (26/02/2018-09:00)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 72) (05/02/2018-10:19)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 71) (05/02/2018-10:18)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 70) (05/02/2018-10:16)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 69) (22/01/2018-09:23)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 68) (22/01/2018-09:22)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 67) (22/01/2018-09:20)
  • “Thị trường chứng khoán – Nhà đầu tư cần biết ” (Phần 5-Chủ...  (03/12/2018-08:48)
    “Thị trường chứng khoán – Nhà đầu tư cần biết ” (Phần 4-Chủ...  (03/12/2018-08:46)
    “Thị trường chứng khoán – Nhà đầu tư cần biết ” (Phần 4-Chủ...  (22/11/2018-09:06)
    Hiện tại chúng tôi đang muốn tổ chức mở các lớp học hướng dẫn về đầu tư chứng khoán tại các tỉnh ngoài thành...
    Thông báo thi chuyên môn ngày 21/11 đến 23/11/2018 (15/11/2018-10:02)
    Các lớp chiêu sinh học tháng 11/2018 (29/10/2018-10:43)
    Các lớp chiêu sinh tháng 07/2018 (12/07/2018-08:33)
    * Đăng ký học (06/02/2018-10:32)
    Chiêu sinh các lớp tháng 07 và 08/2017 (05/09/2017-15:59)
    Những điều cần biết khi tham gia các khóa học (26/07/2017-08:30)

    Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán

    7655458
    Trụ sở chính:
    Địa chỉ: 234 Lương Thế Vinh, Phường Trung Văn, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội
    Điện thoại: (84-24) 3553 5874 (P. Đào tạo) - 3553 5870 (P. Hành chính)        Fax: (84-24)3553 5869
    Chi nhánh tại Tp. Hồ Chí Minh:
    Địa chỉ: số 264B Lê Văn Sỹ, Phường 14, Quận 3, Tp.HCM
    Điện thoại: (84-28) 3930 9040 - (84-28) 3930 9042


      Trang thông tin điện tử Trung tâm NCKH&ĐTCK: Giấy phép số 347/GP-BC, Bộ Văn hóa - Thông tin cấp ngày 23/11/2006
     Trưởng Ban biên tập: Giám đốc Trung tâm - Ông Hoàng Mạnh Hùng